万辰集团（300972.SZ）用了不到三年时分，从“食用菌第一股”成长到量贩零食霸主。落拓2025年6月末，旗下“好想来”等品牌门店总额已飙升至15365家，其中加盟店占比高达99.4%。营收从2022年的不足亿元跃升至2025年前三季的365.62亿元，归母净利润也收场扭亏并大幅增长至8.55亿元。

　　可是，规模推广的另一面，是管理半径的极限拉扯。插足2026年，好想来品牌从“称重风云”到“幽囚未成年”，频频堕入公论旋涡……

　　扩张失速门店增速断崖式回落

　　2023年9月，万辰集团整合旗下“来优品”“吖嘀吖嘀”“陆小馋”等品牌，息争为“好想来”品牌零食，并提倡“0加盟费、0管理费、0配送费”的低门槛战略劝诱加盟商。短短两年间，门店数目从2022年底的232家激增至2025年6月末的15365家，增长超65倍。

　　但这种凶狠滋长在2025年显走漏疲态。数据夸耀，2025年上半年公司门店净增1169家，远不足2024年同期的扩张速率。与此同期，营收同比增速从2024年前三季的320.63%骤降至2025年同期的77.37%。闭店数也在攀升，2025年上半年闭店达259家，已杰出昨年全年水平。

　　更值得警惕的是，跟着门店采集趋于豪阔，单店效益正在承压。连锁霸术众人李维华指出，零食量贩店业态短期内远景可不雅，但弥远靠近商超、便利店、扣头店等多重竞争，需要公司主动更新业态。

　　管理失控从“称不准”到“幽囚门”

　　激进扩张的后遗症正在辘集显现。2026年1月底，有奢华者反馈在好想来浙江慈溪门店购买的零食存在严重“称不准”问题，多款家具骨子分量低于门店称重，蓄意被多收6.41元。涉事商品包括鸡肉肠、大鸡翅、三角芝士等多个品类，系统性偏差激发昔时质疑。

　　面对公论，好想来方面回报称“源于新职工操作舛讹”，并强调电子秤经检定及格。但更令奢华者不悦的是，好想来曾向平台投诉条目屏蔽有关视频，质疑奢华者“摆拍”。

　　在小红书、黑猫投诉等平台，相似的称重投诉并非孤例。落拓3月11日，黑猫投诉平台上已有超1900条包含“好想来”的投诉，内容触及食物变质含异物、售后处事推诿、伙计魄力恶下等。

　　（来自：小红书）

　　紧随后来，好想来又堕入更为严重的“幽囚风云”。2月2日，陕西咸阳礼泉县一家好想来门店因怀疑两名初中女生偷窃，将她们淹留店内20余分钟，其间女孩因肉体不适苦求联系家长竟遭伙计制止。后经警方确认，两名女孩并未偷窃。事件发酵后，万辰集团对涉事加盟门店实际闭店整改并致歉。

　　99.4%加盟店的“双刃剑”

　　一系列事件反复指向归拢个问题：现时加盟店占比高达99.4%、门店数目冲破1.5万家，管理难度呈几何级数增长，品控链条上的每一个设施皆可能成为“管不外来”的缝隙。

　　在招股书的风险身分中，万辰集团坦诚：“由于蕴蓄集杰出99%的门店由加盟商开发及霸术，其靠近与加盟生意务格局有关的多项风险，均可能对好想来的声誉、霸术功绩及业务远景形成枢纽不利影响。”

　　从上游供应商的筛选到物发配送的保险，再到门店日常的货色查验、职工培训、法治意志教学，任何一个设施的应酬，皆可能蜕变为品牌声誉的“差评点”。

　　除了品控问题，好想来的“廉价”标签也在被奢华者再行注目。“因廉价被劝诱，又被价钱劝退”。不少奢华者反馈，店里摆在显眼位置的可乐、农夫山泉等大牌标品照实低廉，但散装区的白牌商品换算下来经常价钱不低。

　　功绩高增却靠近信任危急

　　尽管风云不休，万辰集团的功绩仍在高速增长。2025年全年功绩预报夸耀，公司瞻望收场营业收入500亿元至528亿元，归母净利润12.3亿元至14亿元，同比增长222.38%至266.94%。量贩零食业务瞻望收场营收500亿元至520亿元，同比增长57.28%至63.57%。

　　落拓3月12日收盘，万辰集团报194.30元，跌2.40%，融资余额联结5个往复日下落。

　　从“称不准”到“幽囚未成年”，从食物安全投诉到处事魄力争议开云(中国)kaiyun网页版登录入口，一系列公论风险正在侵蚀好想来成立的品牌口碑。关于这家正在冲刺“港交所量贩零食第一股”的企业而言，何如均衡规模扩张与细致化运营，何如让1.5万家门店真确“形神兼备”，能够比功绩增速更值得念念考。